Как происходит торговля опционами. Торговля бинарными опционами

2019-03-10

Многим новичкам, выбирающим специализацию трейдинга, интересно, что такое опционы. Качественное обучение торговле опционами сделает эту производную финансовых инструментов любимой в вашем арсенале трейдера.

Простыми словами можно рассказать о них, заглянув в историю.

Вот пример. Опционы покупали еще в Древней Греции. Возможно, назывались они иначе, но суть была та же.

Некий древнегреческий мыслитель Фалес любил наблюдать за погодой и делать прогнозы. Однажды он предположил, что следующее лето будет благоприятным для роста олив, а урожай оливок – большим. В соседнем городке он купил право на использование будущим летом прессов для оливок.

Урожай оливок оказался богатым, а Фалес заработал, сдав прессы в субаренду. Если бы лето оказалось плохим, нужды использовать прессы не было бы, уплаченные деньги Фалес потерял бы. Это яркий пример небиржевого опциона.

Развитие товарно-денежных отношений привело к возникновению бирж. Их создавали в разных городах. Там торговали правом купить рис, луковицы тюльпанов или другие товары по определенной цене в оговоренный срок (двухсторонние, опционы на покупку, на продажу). Когда наступала дата покупки, покупатели/продавцы совершали покупку/продажу товара по оговоренной цене. Но могли и передумать, потеряв деньги.

Что такое опционный договор

Опцион, опционный договор – это ценная бумага. Она заверяет право одной из сторон исполнить контракт в оговоренный срок или отказаться от контракта.

В основе опциона лежит актив. Это не всегда физический товар (ценные бумаги, валюта). Активом опционного контракта может стать курс валюты, процентная ставка, фондовый индекс.

Виды опционов

В зависимости от даты исполнения договора опционные контракты делятся на:

• европейские – исполнение условия в оговоренный в договоре день;
• американские – погашение происходит в любое время до установленного дня.

Более всего распространены опционы:

• биржевые. Они стандартные, их параметры регулируются биржей, различается только цена;
• фондовые с базовым активом – ценной бумагой;
• товарные, в которых актив – товар;
• финансовые с деньгами в качестве базового актива.

Другие виды опционов: внебиржевые, опционы на индекс, на фьючерсный контракт.

Отдельная тема - бинарные опционы. Если описывать простыми словами эти опционы, они - своеобразный финансовый инструмент, который позволяет зарабатывать на ставках, на прогнозах на повышение и понижение цены. В данной публикации этот вид опционов не рассматриваем.

Торговля опционами для начинающих

Самостоятельно разобраться в нюансах торговли опционами на бирже начинающим трейдерам нелегко. А ведь торговля опционами может быть очень и очень прибыльной. Не упускайте возможности изучить все тонкости работы с опционными договорами. Опытные тренеры помогут научиться торговать опционами, ценными бумагами.

Безрисковая торговля опционами на Московской бирже возможна после обучения у известного трейдера Дмитрия Брылякова (). Торгуя по его системе, невозможно потерять деньги. Данная торговая стратегия позволяет начать с небольших сумм, торговать с минимальным риском и высокой доходностью, используя специальных роботов.

Для широких масс начинающих трейдеров такая продуктивная торговля стала возможна с развитием недельных опционов. Ранее обращались опционы со сроком обращения только месяц и квартал.

Дмитрий Брыляков разъяснит, что такое опционы простыми словами. Он научит торговать с прибылью недельными опционами.

Торговля на CME (Чикагской фондовой бирже) фьючерсными контрактами – .

Данная статья будет рассказывать о том как торговать не используя какие-либо особо сложные термины, чтобы в первую очередь добиться понимания у тех людей, которые впервые сталкиваются с подобными инструментами.

• Особое внимание будет уделено тому, как ведет себя тот или иной опцион в разных фазах рынка.

В целом, опционная торговля будет интересна тем трейдерам, которые имеют опыт торговли и которых не устраивает работа со стопами. Причин может быть много, начиная от , которые позволяют цене пролетать ваши стопы и заканчивая психологическим дискомфортом.

Не секрет, что человеческая психология это крайне сложная материя и людям очень трудно мириться с ошибками в собственных действиях. Это объясняет то, что более 70% частных инвесторов не использует вовсе, из чего следует другая не очень приятная статистическая величина. Более 80% практики самостоятельной торговли опционами на Московской бирже является убыточной, в том числе из-за непринятия стратегий ограничения убытков.

Торговля опционами дает возможность гибко изменять свою позицию и заранее закладывать ваш риск в тот или иной инструмент. С психологической точки зрения это более приятная альтернатива, которая отчасти поясняет, почему так популярны « » у форекс-брокеров.

Как торговать опционами на бирже

Краеугольным камнем в торговле опционами является цена страйка . Эта та цена, по которой будет происходить поставка базового актива (если опцион на , то поставятся именно они). Цена может быть центральной (рыночной) и дальней.

• Например, у нас сегодня Сбербанк стоит 100 рублей, а цена страйка тоже 100 рублей. Эта цена центральная. Цена 120 рублей при рыночной цене в 100 рублей это уже дальняя цена.

Важная истина для любого опционщика это то, что вы, по сути, (движение ) рынка. Приведем яркий пример. Акции Сбербанка начинают падать по 3-4% в день. На этом можно легко заработать, купив опцион «пут» со страйком -40% от текущей цены (акции стоят 100 рублей, а наш страйк 60 рублей). В ситуации, когда те же акции начнут точно такой же взрывной рост по 3-4% в день мы покупаем опцион «кол» со страйком +40% от текущей цены (акции стоят 100 рублей, а наш страйк 140 рублей) и зарабатываем на росте.

В любом случае, если акции Сбербанка будут двигаться, мы заработаем.

Ничего не мешает нам купить и с одной величиной страйка (эта стратегия называется «стрэдл»), в зависимости от развившегося движения. Мы выиграем, если будет движение, неважно куда, важно, что оно будет. А вот если Сбербанк начнет долгую и упорную консолидацию, неделя за неделей оставаясь на одном месте, мы получим убыток. Наши купленные опционы станут дешеветь тем больше, чем быстрее приближается дата их поставки.

Логика очень простая есть движение – есть прибыль от покупки опционов, нет движения – имеем убыток.

Таким образом, при покупке опционов мы имеем, так называемую, «купленную волатильность» в своем портфеле.

Пытливый читатель задастся вопросом «если по обычным инструментам есть два варианта позы – лонг и шорт, то и по опционам должна быть обратная позиция от покупки?»

и будет прав. Обратная позиция это продажа опционов. В такой ситуации мы заработаем, только если Сбербанк останется в своем коридоре, и не будет активно расти или падать. Сложится ситуация «проданной волатильности». Мы получим вознаграждение за продажу опциона и теоретически неограниченный убыток, если цена разовьет движение, поэтому продажа таких опционов, как правило, прерогатива .

Видео о том как торговать опционами на бирже

Как правильно рассчитать объем покупки опциона, чтобы вас не закрыл брокер по маржинколу

У опциона, как и у фьючерса, есть собственное ГО (гарантийное обеспечение ). Обычно, если вы пользуетесь ответственным брокером, то можете свободно открывать позицию в ГО, равную вашему портфелю. Вы не сможете потерять больше, чем стоит сам опцион.

В опционе есть внутренняя и временная стоимость.

Вторая зависит от удалении цены от страйка. Например, если у нас куплен опцион «кол» на со страйком 80 000, а цена базового актива составляет 85 000, соответственно внутренняя стоимость будет равна 5000 пунктов. И как бы не падала волатильность, цена ниже этих 5 тысяч пунктов не упадет никак. А временная стоимость может варьироваться, в зависимости от той самой волатильности. В моменте, при росте волатильности, возрастает временная стоимость.

При покупке и продаже опционов используются только лимитные ордера.

Использование рыночной заявки может привести к убытку, поскольку волатильность внутри стакана может сильно варьироваться. Биржа транслирует, так называемую, «теоретическую цену», по которой и стоит ориентироваться. Чтобы купить опцион достаточно выставить +-0.01% от текущей цены.

Уже упомянутым аспектом, который нужно учитывать при торговле опционами, является анализ опциона. Как уже говорилось выше, большая волатильность увеличивает цену опциона в моменте, и далеко не всегда она является адекватной. На каких-то новостях или информационных вбросах волатильность может подскакивать, что увеличит цену опциона. Необходимо анализировать ее график, чтобы понимать, какая волатильность для этого инструмента нормальная, а какая слишком занижена или завышена.

• Сделать это можно простейшим сопоставлением.

Если волатильность опциона за 2 недели состояла 80-100, а перед выступлением ФРС взлетела до 200, стоит подождать, пока волнения успокоятся и объемы вернуться в свой нормальный коридор.

Еще раз повторюсь, чем выше волатильность, тем дороже опцион.

Другой проблемой может стать то, что некоторые брокеры не хранят историю волатильности, экономя на обслуживании клиентов. Эта информация транслируется только на сегодняшний день и возможности анализировать ее, за больший период через свой терминал, инвестор не имеет. Этот момент необходимо уточнить заранее, перед тем как открывать торговый счет. Анализировать ее можно используя обычный свечной график на 5-ти или 15-ти минутном интервале.

Не стоит начинать свой путь с продажи опционов.

Это несет и может вызвать серьезный психологический дискомфорт у трейдера, учитывая, что комфортная торговля для начинающего игрока это очень важный показатель.

В этой части мы научимся самостоятельно торговать опционами на бирже, настраивать опционный деск и определять оптимальное время для открытия позиции.

В первую очередь мы построим опционный деск , чтобы ориентироваться в интересующих нас инструментах. Пример будет приведен на обновленной программе версии 7 и старше.

• Загрузив настройки по умолчанию, нам необходимо нажать на кнопку «Создать окно », далее «Настроить меню ». Откроется большая таблица из двух частей. Слева будут отражены доступные опции, а справа – уже выбранные.
• В левой части окна находим заголовок «Фьючерсы и опционы », после чего под ним выбираем «Доска опционов ». Принимаем изменения и теперь при нажатии на кнопку «Создать окно » у нас появится строка «Доска опционов ». Выбрав этот пункт, у нас откроется окно настройки нашего будущего деска.

Каждый деск строится для каждого опциона отдельно. Этот мы построим на основе опциона на индекс RTS . Учитывая огромное количество обращаемых контрактов, нам нужно выбрать ближайший к нам опцион, который эксперируется через месяц (месячный ). Если рассматривать опционы на RTS, можно подметить, что наиболее хорошая ликвидность у первого опциона и последнего. Приведем пример :

На бирже обращается фьючерс на индекс RTS 6.16. Наибольшая ликвидность будет у опционов с экспирацией 4.16 и 6.16. Когда 4.16 прекратит свое существование 5.16 также станет наиболее ликвидным.

На текущий момент ближайший опцион – апрельский (4.16) и именно его мы выберем. Он будет иметь код RI95000BD6 , а называться RTS-6.16M210416CA 95000 .

Если вглядеться в эти цифры, можно легко обнаружить собственно всю информацию: RI – RTS, 95000 – страйк, BD6 месяц и год (как и маркировка кодов у фьючерсов). Буквы СА в конце наименования означают, что это опцион «кол», опцион «пут» оканчивается на PA или PU .

Вернемся к открывшейся таблице. Там мы добавляем интересующие нас диапазоны опционов на RTS. Ничего не мешает нам добавить все их многообразие.

Появится следующее окошко. По желанию трейдера можно добавить еще один столбик: волатильность , чтобы на нее тоже обращать внимание. Этот показатель одинаков, как для опционов «пут», так и для опционов «кол».

Теперь более подробно рассмотрим такой показатель, как теоретическая цена . Его транслирует биржа и на фактическую стоимость опциона он влияет косвенно. Создан он для информации, чтобы трейдер всегда мог примерно сравнить эту цену с текущим рынком. Как правило, эта цена отличается от реального спроса и предложения.

Что же такое реальная цена опциона ? Фактически, это та сумма, которую предлагают покупатели и продавцы за контракт. Рассматривая наш опцион на RTS, мы видим, что при теоретической цене 660 , цена в моменте находится ниже, между 620 и 630 . Такой спрэд еще относительно невысокий. На неликвидных опционах он может быть гораздо больше. Этот момент сразу же бросится вам в глаза, если ранее вы торговали фьючерсами или акциями.

Ниже вы можете сравнить график опциона «кол» со страйком 95 000 и его базового актива, фьючерса на индекс RTS. В отличие от фьючерса и базового актива (например, и фьючерс на акции Сбербанка), опцион совсем не обязан повторять колебания своего родителя. Взрывной рост опциона со страйком 95 000 был связан с тем, что RTS очень уверенно стал повышаться последние дни, двигаясь к этой черте.

А теперь более подробно поговорим о цене опциона . Она представляет собой ту сумму, которую трейдер платит за получение опциона и ее необходимо закладывать в точку безубыточности. Например :

Наш опцион «кол» на RTS со страйком 95 000 и ценой опциона 620 будет иметь точку безубыточности 95 620 . При этом нам не важно, каким образом цена будет двигаться к своему страйку. Все, что будет выше 95 620 – наша прибыль. Зеркальная ситуация с опционом «пут». Теперь нам нужно будет вычесть цену опциона из страйка – при цене ниже 94 380 мы будем зарабатывать. Если у нас в портфеле будет два типа опционов , то мы начнем зарабатывать, либо когда цена упадет ниже 94 380 , либо когда она вырастет выше 95 620 .

Два типа использования опционов в торговле

Классический способ применения опционов – это страховка (хэджировние).

Как это работает? Вернемся к индексу RTS. На текущий момент фьючерс стоит 95 000 и мы считаем, что он стоит уже слишком дорого и скоро начнет падать. Открываем шорт, например на 1 контракт. И в этот же момент покупаем опцион «кол» на один контракт RTS со страйком 95 000 . Мы платим наши 620 рублей и получаем страховку фактическую страховку. Если наш расчет оказался верным и RTS откатился, скажем, к 75 000 , заработаем 20 000 пунктов, за вычетом 620 рублей, которые потратились на наш опцион, который не был реализован. А если мы не угадали, и наш индекс вырос, скажем, к 115 000 , то по фьючерсу получается убыток, который свободно фиксируем, после чего реализуем наш опцион. К этому времени он успел подорожать на эти самые 20 000 и мы останемся при своих, за вычетом стоимости опциона в 620 рублей. Это идеальная торговая стратегия для людей, которые не хотят использовать торговые стопы в своей работе.

Теперь рассмотрим торговлю с «чистыми» опционами.

Если мы просто купим опцион «пут» или «кол», то зарабатывать мы начнем, когда цена базового актива (индекса RTS) перевалит за 95 000 (либо упадет ниже 95 000 при покупке «пута»). В такой ситуации наш опцион станет прибавлять «внутреннюю стоимость» и будет расти на столько, насколько растет базовый актив (+/- временной распад и ряд других факторов). Грубо говоря, пока RTS стоит 94 000 пунктов, опцион «кол» со страйком 95 000 будет стоить только «временную стоимость», которая и равна ~620 рублям. Но как только RTS подрастет до 96 000 , то эта тысяча пунктов прибавится к стоимости нашего опциона и будет расти вместе с RTS, пока не закончится срок жизни опциона, либо пока мы не закроем позицию.

Отсюда формируются слэнговые понятия.

• Опционом «в деньгах » называют контракт, который добрался до своего страйка и превысил его (например, для «кол» 96 000 при страйке в 95 000 и для «пут» 94 000, при страйке в 95 000).
• Опционом «на деньгах » называют контракт, который находится четко по цене страйка, и еще не переместился в какую либо сторону.
• Опционом «вне денег » называют контракт, который не достиг цены страйка.

Что касается гарантийного обеспечения по опционам, то обычно, оно примерно равняется величине ГО базового инструмента. Следуя правилам, опционную торговлю стоит начинать с покупки опционов «кол» или «пут», а не их продажи, так как короткие позиции по опционам чреваты для неподкованного трейдера колоссальными убытками.

Лучшие брокеры для торговли и инвестиций

• Инвестиции
• Трейдинг

Брокер	Тип	Мин. депозит	Регуляторы	Ещё
	Опционы (от 70% прибыли)	$100	ЦРОФР
	Форекс, CFD на Акции, индексы, ETF, товары, криптовалюты	$200	CySec, MiFID
		$100	FSA, ЦРОФР
	Акции, Форекс, Инвестиции, криптовалюты	$500	ASIC, FCA, CySEC
	Форекс, Инвестиции	$100	IFSA, FSA

Брокер	Тип	Мин. депозит	Регуляторы	Просмотр
	Фонды, акции, ETF	$500	ASIC, FCA, CySEC
	ПАММ счета	$100	IFSA, FSA
	Акции	$200	CySec

Брокер	Тип	Мин. депозит	Регуляторы	Просмотр
	Форекс, CFD на Акции, индексы, товары, криптовалюты	$100	FSA, ЦРОФР
Вот так выглядит график стоимости обычного фьючерса на нефть, который мог бы находиться в нашем портфеле. Наглядно видно, что при росте цены на нефть наша прибыль растет. А вот так будет выглядеть график доходности опциона «кол» на нефть со страйком 50$ и исполнением 4 мая. Красной линией изображено преломление цены с временной стоимостью, которая в свою очередь зависит от волатильности. Грубо говоря, так выглядит наш портфель, если мы сделали ставку на рост нефти. А теперь сравните этот график со следующим, где был куплен уже опцион «пут», с таким же страйком и датой экспирации. На отрезке доходности четко виден период экспирации, когда мы прекращаем терпеть убытки. И четвертый график иллюстрирует одновременное приобретение 2-х видов опционов и «пут» и «кол». Точка преломления представляет собой закрытие убыточного опциона. В фактической стоимости опционов используется гораздо больше параметров для расчета. Кроме временной и внутренней стоимости также используется коэффициенты гамма, вега, тетта и дельта. Фактически, дельта как раз и представляет собой голубую линию на наших графиках (то есть, доходность ). Остальные параметры стоит изучать после усвоения базовых навыков торговли опционами, так как их анализ требует определенного уровня подкованности в математике. Вместо вывода Материал этой статьи поможет начинающему трейдеру правильно открывать позиции из опционов в своем портфеле, его также можно использовать как памятку, чтобы не теряться в понятиях и понимать направление работы того или иного инструмента. Мы сознательно не коснулись математических формул и не разобрали понятия «греков»: дельта, гамма, тета, вега и ро, чтобы не перегрузить читателя. Влияние этих показателей на опционы можно будет разобрать позже, после усвоения данного материала. Детально разобравшись, можно понять, что опционы хоть и отличаются от обычных торговых инструментов, но от этого не менее интересны и доходны. Чтобы работать с опционами, следует иметь богатый опыт в торговле базовыми активами и фьючерсами. Линейные торговые стратегии весьма тяжело переносить психологически, раз за разом фиксируя убытки. Опционы позволяют заранее определить убыток и не превышать его в ходе торговли. Однако при их использовании важно помнить, что цена изменяется крайне быстро и на это влияет гораздо больше факторов, чем на обычные инструменты. Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter , и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

Уже второй год подряд торгую используя . Чаще всего использую стратегию «Инфинити», с помощью которой еще ни разу не получал суммарный убыток за месяц.

Моя хорошо показывает себя, как на трендовом рынке, так и на горизонтальных движениях; приносит прибыль в 3 из 4 заключаемых сделок и постоянно радует своей стойкостью, прибыльностью и приносит прирост к депозиту примерно 100% в 3 месяца.

Правила торговли по стратегии Инфинити

Начну с того, что торговать по данной стратегии лучше на долгосрочных опционах. Но не пугайтесь, что сделки придется заключать раз в неделю. Как я сказал выше – стратегия универсальна и работает на любом рынка актива. Поэтому сделки по стратегии я заключаю каждый день, и каждый день получаю прибыль.

Важным является также то, что долгосрочная стратегия дает возможность смотреть на рынок трезвым взглядом и не поддаваться эмоциям, которые присущи трейдерам, торгующим по краткосрочным стратегиям для турбо опционов. Такие инструменты, как долгосрочные опционы я нашел у брокера Binomo. С тех пор я только ими и торгую.

Иными словами, торговая — это яркое доказательство того, что соблюдая правила торговли, не просто можно, скажу больше, торговый процесс становится легким и непринужденным, а также прибыльным и приятным.

Для торговли по стратегии Инфинити, вам будет необходимо обзавестись таким приспособлением, как терминал Meta Trader 4. Хоть указанное техническое приспособление и используется для торговли на Форексе, но, на мой взгляд – это лучший терминал для проведения технического анализа. Поэтому, сделки я заключаю у брокера бинарных опционов , а за ситуацией на рынках активов я смотрю с помощью указанного терминала.

В торговле используются индикаторы, которые я прилагаю в архиве к данному письму.

Итак, для торговли по указанной системе, нам необходим терминал , который вы можете скачать по данной ссылке. В установленный на ваш персональный компьютер МТ4, также, необходимо установить индикаторы из данного архива . В нем вы найдете также шаблон стратегии, который необходимо закинуть в корневой каталог терминала в папка «templates».

После того, как вы настроите торговый терминал МТ4, и примените шаблон стратегии к графику котировок, он у вас примет вот такой вот вид:

Что касается индикаторов, то в торговле нам будут помогать: Infiniti – динамический канал регрессии, на отбой от стенок которого мы будем с вами торговать; RSI, показывающий уровни перекупленности/перепроданности, то есть наиболее вероятные уровни разворота цены и Candle Average, указывающий на возникновение локальных ценовых максимумов-минимумов.

Покупать опцион на понижение цены актива, то есть на PUT необходимо, когда:

— котировки актива коснулись самого верхнего (либо предпоследнего) уровня индикатора Infiniti, являющегося своеобразным центром гравитации для котировок;

— RSI зашкаливает на уровне перекупленности, за пределами отметки 70;

— Candle average – показал высокую свечу вверх, которая коснулась верхнего уровня своей шкалы.

При этом в задачи трейдера входит вовремя заметить такое условие на продажу и заключить сделку «долгосрочным» опционом на PUT. Пример я привел на скрине:

Покупать опцион на повышение цены актива, то есть на CALL необходимо, когда:

— котировки актива коснулись самого нижнего (либо предпоследнего) уровня индикатора Infiniti, являющегося своеобразным центром гравитации для котировок;

— RSI зашкаливает на уровне перепроданности, за пределами отметки 30;

— Candle average – показал низкую свечу вниз, которая коснулась нижнего уровня своей шкалы.

При этом, в задачи трейдера входит вовремя заметить такое условие на продажу и заключить сделку «долгосрочным» опционом на CALL. Пример я привел на скрине:

Таким образом, необходимо отрабатывать все условия на повышение/понижение цены актива, с отбоем от уровней максимумов/минимумов «Центра гравитации», который нам показывает индикатор Infiniti.

Для трейдинга по указанной торговой системе лучше всего подходят бинарные опционы «Долгосрочные», которые, как я сказал ранее, я нашел у , с помощью которых мы будет торговать в средний срок. Впрочем, для торговли подойдут обычные бинарные опционы, а также турбоопционы. Все зависит от того, на какой график котировок вы поставили шаблон торговой системы в МТ4. Если шаблон поставлен на таймфрейм H4, то вам будет необходимо использовать опционы «Долгосрочные». Если шаблон стоит на графике Н1, тогда торгуйте классическими бинарными опционами. Если шаблон на М1 – тогда торговать нужно турбоопционами.

Таким образом, возможность выбора сроков экспирации «под себя» является еще одной уникальной особенностью данной торговой системы.

Касаемо сроков экспирации, то здесь также все зависит на каком графике в МТ4 вы поставили шаблон и каким опционом торгуете. Главным является то, чтобы дать возможность цене подальше убежать после отбоя от стенки канала индикатора Infiniti. Для этого цене потребуется около 6 свечей. Таким образом, торгуя долгосрочными опционами, ставьте срок экспирации 24 часа, торгуя опционами «Бинарные» — ставьте срок экспирации 6-7 часов, и, торгуя турбоопционами, срок экспирации должен составлять 5 минут.

Как я уже говорил, указанная система дает возможность удваивать депозит раз в 2-3 месяца. За первый год торговли с помощью указанной системы я заработал около 900 %. За неполный второй год торговли моя прибыль составила 700%.

Таким образом, потенциал у данной стратегии впечатляет и более чем радует. Так что, предлагаю не сидеть, сложа руки, и начать радоваться прибыльности данной системы, торгуя по ней самому! Единственным важным моментом является то, чтобы не завышать торгуемый лот.

Теперь Вы знаете как торговать опционами получая максимальную прибыль. Убытки по стратегии вы будете получать редко, однако о правилах манименеджмента забывать не нужно. Всем удачи!

Торговля опционами проводится в срочной секции Московской биржи, называемой ФОРТС – фьючерсы и опционы РТС. Торговые обороты по составляют примерно 10%-15% от общей суммы всех сделок, осуществляемых в данном сегменте (остальная доля приходится на торговлю ). Торговля опционами осуществляется в рамках стандартной биржевой сессии.

На фондовых биржах опционы котируются по значению . Биржа предлагает к котировке список опционов с определенным набором страйков, которые меняются с установленным шагом.

Страйк, наиболее приближенный к текущему спотовому курсу базового актива, называется центральным страйком. Например, текущая цена акции 10,5р., опционный лот составляет 1000 акций. В этом случае к торгам предлагаются опционы со следующими страйками: 9000, 9500, 10000, 10500 (центральный страйк), 11000, 11500, 12000.

Функции доходов покупателей и продавцов выглядят следующим образом

Смотря на рисунок, можно сделать вывод, что торговля опционами предполагает асимметричность положения контрагентов в сделке. Так, покупатели опционов имеют возможность получить неограниченную прибыль, а их убыток ограничен размерами уплаченной премии. Максимально возможная прибыль продавца равна премии, а потенциально возможный убыток бесконечен. Ввиду сказанного может сложиться впечатление, что продавать опционы не выгодно, однако это не так.

Пример. Пусть инвестор прогнозирует небольшой рост курса акций. Сегодня цена акции 10р. У инвестора есть возможность купить со страйком 10р. и премией 1,5р. и продать с таким же страйком и премией. Какую стратегию выбрать инвестору?

Исходя из построенного графика можно сделать следующий вывод: если ожидается небольшое изменение цены, то опционы выгоднее продавать (т.е. в боковых трендах). Если ожидается значительные колебания цен, тогда опционы выгодно покупать.

Торговля опционами предполагает три состояния данного инструмента в зависимости от соотношения страйка и спотового курса базового актива.

Для покупателя опциона call справедливо следующее

• Если страйк > текущего рыночного курса на базовый актив, то опцион именуется опционом «без денег » (или «за деньгами »), т.е. с проигрышем;
• Когда страйк < текущего спотового курса, то опцион называется «в деньгах » (или «при деньгах »), т.е. с выигрышем;
• В случае равенства страйка и текущей рыночной цены актива опцион зовется «возле денег ».

Для покупателей опционов put будет верно следующее

• Out of money (без денег, в убытке) в том случае, если цена страйк меньше стоптовой стоимости;
• At the money (возле денег, в безубытке) , когда страйк = рыночной цене;
• In the money (в деньгах, в зоне прибыли) , если страйк больше цены на спот-рынке.

Торговля опционами – как происходит исполнение опционного контракта на Российском срочном рынке

Допустим, в дату экспирации инвестор видит, что приобретенный им ранее опцион на находится «в деньгах» и решает его исполнить. Для этого ему необходимо на фьючерсном счете (который должен быть открыт до покупки опционного соглашения) иметь средства, равные начальной марже по фьючерсу на индекс РТС умноженной на количество фьючерсов, причем такой же счет с аналогичной суммой должен иметься и у контрагента по сделке.

При исполнении опциона call покупателю открывается длинная позиция по фьючерсному контракту, а продавцу опциона – короткая позиция по тому же фьючерсу. Покупателю call-опциона зачисляется положительная , а с продавца она списывается, при этом торговля опционами завершается, а исполненные опционы исчезают.

При исполнении опциона put покупателю открывается короткая позиция по фьючерсу, а продавцу – длинная. В результате сделки на счет покупателя put-опциона поступает положительная вариационная маржа, которая списывается со счета продавца. С момента перечисления денег опционные позиции исчезают, а торговля опционами считается завершенной.

Торговля опционами осуществляется по следующим основным стратегиям: (прямые, пропорциональные, обратно-пропорциональные, календарные), .

Статья призвана сориентировать начинающих срочных трейдеров в сложном опционном рынке, в обилии различных контрактов, в многообразии стратегий торговли.

Итак, вы только что пришли на рынок деривативов. Для чего? Большинство на это отвечают, для того чтобы зарабатывать на любом тренде, чтобы обогатить свой торговый арсенал, в который раньше входили только акции, новыми инструментами. Многих подкупают поистине безграничные возможности опционов: и зашкаливающие доходности при удачном стечении обстоятельств, и многообразие стратегий, и заработок на падающем рынке, и возможности шортов, и предоставление бесплатного плеча. Да, это всё так, опционы обладают определенными преимуществами для заработка на рынке ценных бумаг и глупо не попытаться ими воспользоваться. Но не стоит забывать, что с помощью тех же опционов при их неправильном и неаккуратном использовании можно довольно быстро просадить весь первоначальный капитал.

Хорошо, ваш выбор понятен - вы решили строить свой трейдинг не без помощи опционов. Допустим, вы уже изучили определённые справочные материалы по деривативам, выбрали торговую площадку, определились с брокером и торговой программой, открыли у брокера счёт и зачислили на него некоторое количество денежных средств на трейдинг. Вы следите за рынком базового актива, отслеживаете новостной фон и т.д. Вы считаете, что уже умеете предсказывать динамику цен и вам не терпится начать. Но с чего именно начинать и как выстроить свою торговую философию? Однако, не стоит так спешить. Давайте в первую очередь разберемся с участниками опционных торгов.

Для лучшего понимания процессов, происходящих на бирже опционов, сначала нужно понять, с кем вы, собственно, будете торговать, кто присутствует на этом рынке. Неплохо было бы знать, кому выгодны те или иные операции, кто обычно является продавцом, а кто покупателем, в какие моменты на рынок выходят определенные игроки и многое другое. Знание этого поможет иначе взглянуть на некоторые тенденции рынка и позволит предсказывать изменение премий и волатильностей опционов.

Вообще, можно выделить три класса участников торгов в секции опционов. Это хеджеры, торговцы направленными позициями и, собственно, торговцы волатильностью. Остановимся для начала чуть подробней на каждой категории.

Хеджеры. Это могут быть инвесторы, владеющие портфелем акций, или лица, хеджирующие свои производственные или валютные риски. Зачем они приходят на рынок опционных контрактов? Портфельные управляющие имеют интерес защитить от падения свой портфель, чтобы иметь страховку на случай обвала котировок. Лица, имеющие валютные позиции в своём бизнесе или производственном процессе приходят на рынок с целью обезопасить себя от валютных рисков. Будем говорить ниже о портфельных инвесторах. Это грамотные инвесторы, понимающие, что без страховки никуда. А как иначе? Все мы знаем, что произошло с держателями акций народного IPO - ВТБ или Роснефти. Котировки опустились значительно ниже уровней размещения и ждать их восстановления придётся долго, причём можно и вообще не дождаться. Однако, если бы вкладчики в "народные" компании приобрели опционы пут на свои акции, то таких плачевных потерь можно было бы избежать.

Итак, хеджеры стучатся в опционные дески, чтобы покупать опционы пут на акции. Это, как правило. Также они могут выписывать на свой портфель опционы колл. И наконец, они могут одновременно покупать пут и продавать колл, формируя не что иное, как "ограду", о чём было рассказано в одной из предыдущих моих статей. Хеджеры готовы платить за путы и готовы продавать коллы. Отсюда сразу становится ясным тот факт, что волатильность на путах на акции и фондовые индексы, как правило, выше волатильности на коллах. Дополнительный спрос на путы и дополнительное предложение опционов колл формирует несимметричный профиль волатильности, другими словами, волатильность на высоких страйках обычно ниже волатильности на низких страйках.

Хеджеры присутствуют на рынке всегда, даже в самые «солнечные» периоды, времена бычьих ралли, когда всем вроде очевидно, что рынок настроен на долгий и мощный рост. Однако страховки от непредвиденных ситуаций нужны всегда и рынок в любой момент может начать коррекцию.

Ко второму классу участников опционного трейдинга отнесем торговцев направленными позициями. Это трейдеры, которые используют опционы, чтобы сыграть на росте или падении базового актива, на нахождении рынка в боковике, на достижении или не достижении рынком определенных уровней и так далее. Такие трейдеры могут как продавать так и покупать опционы. Точнее, они могут осуществлять четыре основные операции: покупка колла (расчет на рост), продажа колла (прогноз перекупленности), покупка пута (ожидание падения), продажа пута (ожидание роста или стабилизации рынка). Как правило, эти лица хорошо разбираются и прогнозируют динамику движения базового актива. Они начинали с трейдинга на акциях, а на опционный рынок пришли, чтобы получить дополнительные возможности по торговле направленными стратегиями. Ведь если прогнозируется долгий и затяжной боковик, то заработать только на акциях довольно сложно. Им известно, что опционы позволяют конструировать различные стратегии поведения акций и получать разнообразные профили риска и прибыли. При этом вовсе необязательно даже знать о таком понятии, как волатильность. В самом деле, волатильность - это всего лишь вопрос цены стратегии. Чем она выше, тем выше премия опциона. Торговцы направленными позициями, как правило, оценивают опцион с точки зрения "дорого-дёшево". Какие сделки и в каких случаях совершают такие трейдеры? Ну, например, если трейдер сделал вывод о перекупленности определенной акции, то продается опцион-колл на эту акцию, причем совсем не обязательно, чтобы у них это акция имелась в портфеле. Как выбирается страйк? В зависимости от уровня безубыточности и доходности стратегии. Обычно проводится небольшой анализ возможных уровней, для каждого страйка считается точка безубыточности, в конечном итоге сравнивается доходность всех возможных вариантов, затем делается выбор в пользу определенного страйка. То же самое можно сказать и про анализ дат экспираций выбираемых опционов. Позиции, как правило, держутся до экспирации.

Другим примером сделок для данной категории участников является покупка путов или коллов, если прогнозируется падение или рост рынка. В этом случае волатильность тоже практически не анализируется, ведь при сильном падении путы дорожают, как и при сильном росте дорожают коллы, рассуждают данные игроки. Позиции могут и не доводиться до экспирации, ведь можно зафиксировать полученную прибыль путем продажи ранее купленного опциона.

Наконец, третья группа игроков - профессионалы, торговцы волатильностью. Они, как правило, не берут на себя направленные риски движения акций и используют дельта-нейтральные стратегии торговли. Что это означает? Выбор в пользу покупки или продажи опциона делается на основе анализа и прогноза волатильности. Если прогнозируется её рост, то опционы покупаются, если ожидается спад волатильности, опционы продаются. Сразу после сделки с опционом трейдер приводит портфель к дельта-нейтральному. Это можно осуществить либо с помощью другого опциона, либо с помощью базового актива. Причем трейдеры придерживаются дельта-нейтральности практически постоянно, дабы исключить даже малейший риск направленного движения. Дельта-нейтральность поддерживается ежедневной балансировкой портфеля при помощи базового актива или других опционов.

Для торговцев волатильностью часто нет разницы - какой именно опцион (пут или колл) покупать/продавать, основной акцент делается на подразумеваемую волатильность этого опциона. Когда такие игроки получают прибыль? Конечно, когда их прогноз по волатильности сбывается, при этом направление движения базового актива совсем не важно, главное интенсивность такого движения.

Самый частый вопрос, который мне задается - а если торговцы волатильностью вдруг в один момент поймут, что сейчас та или иная акция выстрелит, могут ли они тогда взять голых коллов, ведь они наверняка принесут прибыль. Могут, конечно, никто им это не сможет запретить. Однако, делают они такие операции совсем редко, ведь 100%-ой гарантии роста (падения) попросту не существует. Поэтому данные трейдеры создают дельта-нейтральные позиции и не зависят от направления движения котировок базового актива. Их прибыль зависит лишь от изменения волатильности.

Итак, после того как вы поняли, кто присутствует на рынке опционов, уже легче двигаться дальше. Если вы открыли боевой счет и пока не отнесли себя ни к одной из трёх вышеперечисленных категорий, то ниже я изложу пару мыслей по этому поводу.

Любой трейдер, для того чтобы заработать, пытается спрогнозировать какое-то движение. Это может быть изменение базового актива и/или изменение волатильности. Если у вас есть прогноз на курс акции в будущем - вы будите пытаться заработать на движении акции. Если у вас есть прогноз на поведение волатильности в будущем - вы будете зарабатывать на волатильности. А если у вас есть прогноз по обоим пунктам, то вы будете стремиться зарабатывать на обоих движениях. Вот собственно и вся философия. Поясню подробней.

Пусть имеется некая акция и опционы на неё, торгующиеся с некоторой рыночной волатильностью. По курсу акции вы можете прогнозировать рост, падение или отсутствие изменения котировок. Для волатильности вы аналогично можете пророчить рост, падение или неизменность. Получается девять различных случаев применительно к одной единственной акции и опционам на неё.

Рассмотрим первый возможный вариант. Вы считаете, что волатильность определенной акции будет падать, а сама акция при этом будет расти. Другими словами, вы позиционируете себя как бык по дельте и одновременно как медведь по волатильности. Данный прогноз имеет смысл, если ожидается нормализация на рынке акций, быть может, плавный рост котировок. Как Вам при этом заработать, какие стратегии выбрать? Очень просто. На самом деле, это стратегии с положительной дельтой и отрицательной вегой. Простейшая из них - продажа голого пута. В самом деле, если акция пойдёт вверх, то пут подешевеет. Если волатильность упадет, то пут тоже подешевеет. А если прогноз оправдается и по акции и по волатильности, то прибыль будет более значительной, пут подешевеет сильней. Существуют и более сложные стратегии, позволяющие заработать на данном движении. Это, например, бычий вертикальный спрэд - одновременная покупка колла ITM и продажа колла ATM.

Второй вероятный расклад - медвежий прогноз по волатильности и медвежий прогноз по дельте. Данная стратегия применяется, если ожидается медленное и плавное сползание рынка вниз. Какую стратегию выбрать? Самая простейшая - продажа голых коллов, чуть сложнее - медвежий вертикальный спрэд, подразумевающий одновременную покупку ITM пута и продажу ATM пута. Напоминаем, что данные конструкции позволяют зарабатывать и на падении акции и на падении волатильности.

Следующий возможный вариант, когда трейдер нейтрален в своём мнении по движению базового актива, и, например, ожидает роста волатильности. Кстати, такой трейдер есть типичный торговец волатильностью, игрок из третьей вышеописанной категории. Что ему предпринять при таких его ожиданиях? Рекомендуется покупка стрэнглов или стрэдлов или просто покупка опционов с дельта-хеджем, как вариант. Стрэдлы и стрэнглы позволяют заработать на любом движении акций, будь то падение или рост. Даже если рынок никуда не уйдет, но добавит в нервозности, ваш стрэдл подорожает и его можно с прибылью продать.

Если у вас нет определенного прогноза на волатильность, но есть прогноз на рост или падение базового актива, то рекомендуется на первых порах просто купить или продать сам базовый актив. В самом деле, история знавала много случаев, когда, например, при ожидании роста акции покупался колл, однако прибыли не было получено из-за спада волатильности. На падении волатильности терялось больше, чем зарабатывалось от роста акции. Такое часто бывает, т.к. волатильность на плавном росте, как правило, падает. Вот поэтому-то целесообразней просто приобрести базовый актив.

И наконец, последний отличительный случай, когда трейдер согласен с рыночной волатильностью и не имеет прогноза по акции. Тогда ему лучше отдохнуть немного в стороне и не предпринимать активных действий, дождаться изменения конъюнктуры.

Ясно, что любую текущую ситуацию на рынке можно будет классифицировать по соответствующему признаку и отнести к одному из девяти сегментов, а затем можно подобрать соответствующую стратегию, опционы только помогут в этом.

Рассмотренные группы участников на рынке опционов и концепция девяти возможных ситуаций, как я надеюсь, поможет новичкам сориентироваться в сложном опционном рынке и поможет заработать на нём первые деньги.

Успехов в торговле!

Если вы хотите оставить свое мнение вам нужно или.